미국 대선이 가져올 소형주 투자 기회

역사적으로 미국의 소형주들은 과거 미국 대통령 선거 이후 몇 달간 정부의 권력 분배 상태와 관계없이 양호한 성과를 보여왔습니다. (상단 그래프) 만약 역사가 반복된다면, 이러한 추세는 미국 법인세율 인하와 국내 친화적인 정책들이 예상됨에 따라 2025년에 특히 두드러지게 나타날 수 있습니다. 또한 이러한 정책들은 백악관과 의회의 통합된 권력 아래에서 통과될 가능성이 더 높아질 것입니다.

미국 소형주의 부채 구조는 금리가 하락할 경우 이점으로 작용할 수 있습니다. 골드만삭스 리서치(Goldman Sachs Research)에 따르면, 러셀 2000지수에 속한 기업의 약 3분의 1이 변동금리 부채로 자금을 조달하고 있는 반면, S&P500 기업의 경우 그 비율은 단 6%에 불과합니다. 따라서 변동금리 부채로 자금을 조달한 기업들은 고정금리 부채를 재융자(refinancing)하는 데 소요되는 시간과 비용 없이도 낮아진 자금 조달 비용의 혜택을 누릴 가능성이 높습니다. 관세는 인플레이션 위험을 증가시킬 수 있지만, 우리는 여전히 2025년에 금리가 점진적으로 하락할 것으로 예상합니다.

소형주가 곧 순풍이 부는 환경을 맞이할 가능성이 있지만, 투자자들은 전술적 거래 규모를 결정할 때 신중할 필요가 있습니다. 소형주 시장은 매우 광범위하며, 그중 일부 종목은 다른 종목보다 변동성이 더 클 수 있기 때문입니다. 따라서 경쟁 우위와 지속 가능한 비즈니스 모델을 가진 우량 종목을 발굴하기 위해서는 철저한 상향식 리서치가 필수적이라고 생각합니다.

역사가 항상 반복되는 것은 아니지만, 만약 차기 행정부가 공약을 이행하고 의회가 이를 승인한다면, 소형주에 대한 전술적인 포트폴리오 전환이 멀티에셋 전략에 긍정적인 영향을 미칠 수 있을 것입니다.

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