예상치 못한 변동성에 대응하는 멀티에셋 전략

미국 자본시장은 그 규모와 다양성 면에서 타의 추종을 불허함으로써 다양한 자산을 포함하는 멀티에셋 전략에 적합합니다. 미국 주식시장은 포트폴리오의 핵심 구성 요소이며, 지난 10년간 다른 선진국의 주식 시장보다 뛰어난 성과를 보여주었습니다.

미국 성장주들은 2023년 이후부터 소수의 기술 리더와 인공지능(AI)의 잠재적 혁신성에 대한 낙관론에 힘입어 세계 시장을 주도하고 있습니다. Russell 1000 Growth Index는 2024년 8월 31일 기준으로 연초 대비 21%의 수익률을 기록했으며, 이는 MSCI EAFE 지수의 12%와 MSCI EM 지수의 9.6%에 비해 높은 성과입니다. 이러한 성장주는 강력한 실적을 바탕으로 계속 강세를 보일 것으로 예상되지만, 미국 주식 시장은 그 외에도 다양한 주식 투자의 기회를 제공합니다.

우리는 여전히 2024년에 미국 경제가 연착륙할 것으로 기대합니다. 그러나 예기치 못한 일이 발생할 수도 있습니다. 그렇기 때문에 특정 상황에서도 성장 가능성이 높은 주식 부문에 분산 투자하는 것이 중요합니다.

예로 들어 방어주를 살펴보면, 저변동성과 고배당 기업들은 역사적으로 경기가 어려울 때 미국 주식 시장 전체보다 더 나은 성과를 거두었습니다(상단그래프). 따라서 경기가 악화되고, 성장주가 후퇴하기 시작할 경우, 방어주는 하방 리스크를 관리하는 데 필수적인 도구로 작용할 수 있다고 봅니다. 반대로 미국 소형주는 경기 확장기에 더 나은 성과를 보였기 때문에 경제가 상승세로 돌아설 경우 잠재적인 성장 동력을 제공할 수 있습니다.

전반적으로 보면 현재의 신호들은 향후 미국 경제의 성장 둔화를 가리키고 있지만, 상황은 언제든지 급변할 수 있습니다. 어떤 시나리오가 펼쳐지든 우리는 방어주와 성장주를 혼합한 포트폴리오를 갖춘 능동적인 멀티에셋 투자자들이 경기 서프라이즈에도 더 잘 견딜 수 있을 것이라고 믿습니다.

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